Goldman Sachs revient aujourd'hui sur le dossier Neuf Cegetel au lendemain de l'annonce du rachat de la société Erenis, fournisseur de services haut débit à Paris. Cette opération, dont le montant n'a pas été dévoilé, a pour but de renforcer l'opérateur alternatif dans la fibre optique. L'analyste pense que cette acquisition coûtera entre 50 et 75 Millions d'Euros, selon des estimations basées sur la croissance et les abonnés d'Erenis.
Neuf Cegetel s'offre un fournisseur d'accès Internet parisien modeste mais dynamique, qui lui permettra d'enrichir ses connaissances sur le déploiement de la fibre optique et dans le domaine des services TV avancés, ajoute le bureau d'études.
L'opérateur annoncera sa stratégie de très haut débit pour les particuliers au cours du mois de mars, probablement le 7, lors de la publication des résultats annuels. Un événement qui sera peut être l'occasion pour le Groupe de dévoiler le montant de ses investissements de court terme prévus dans la FTTH ('fiber-to-the-home'). Goldman Sachs anticipe de son côté un Capex de 330 Millions d'Euros en 2007 alors que la guidance pour la première phase du déploiement de la FTTH est estimée entre 300 et 350 ME.
L'analyste reste à l'achat sur Neuf Cegetel, valeur incluse dans sa liste favorite, avec un objectif de cours de 31,5 Euros. L'opérateur alternatif génère selon lui un free cash flow significatif et offre une prime par rapport à des concurrents comme Iliad ou encore Fastweb, qui se traitent sur une base de respectivement 11,4 et 9 fois le ratio EV/Ebitda, contre 8 fois seulement pour Neuf Cegetel.
Source: JDNET
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